Seitwärts bis November
Die Börsen treten seit Monaten auf der Stelle – das muss keine schlechte Nachricht sein. Wie Saisonalität, die US-Midterms und der Chipaktien-Hype jetzt die zweite Jahreshälfte bewegen.
Die Indizes laufen schon seit dem Monat Mai mehr oder weniger seitwärts. In meinen Augen passiert also auf Indexebene – nichts. Am Chart der Nasdaq (unten) sieht man das besonders gut.
Solche Seitwärtsbewegungen sind nach starken Anstiegen nicht ungewöhnlich. Ein optimistischer Markt sollte sich genau so verhalten. Gegen eine Fortsetzung der Aufwärtsbewegung zum jetzigen Zeitpunkt sprechen zwei Gründe.
Erstens. Die Saisonalität.
Der September ist historisch gesehen ein schwacher Börsenmonat.
Zweitens. Die Wahlen in den USA – die sogenannten Midterms am 3. November.
Vor solchen Wahlen ist der Markt oft unsicher und schwach. Danach fasst er wieder Mut. Die politische Lage hat sich dann aus Sicht des Marktes geklärt. Die Unsicherheit weicht. Und die Kurse steigen nach den Wahlen oft zu neuen Höhen. Das ist derzeit auch für mich das wahrscheinlichste Szenario für die Zeit nach dem 3. November.
Seitwärts ist aber noch aus einem dritten Grund eine richtig gute Idee. Bei steigenden Kursen steigen natürlich auch die Bewertungen der Einzelaktien wie die des Gesamtmarktes. Steigen aber die Gewinne und die Kurse laufen seitwärts, wie wir es in den letzten Monaten erlebt haben, dann wird der Gesamtmarkt mit der Zeit billiger. Passiert nichts, was den Aktienmarkt grundlegend verunsichert, dann könnten wir zum Jahresende wieder steigende Kurse erleben.
Der Chipaktien-Hype
Während auf der Ebene des Gesamtmarktes nichts passiert oder zumindest wenig, waren einzelne Marktsegmente durchaus in Bewegung. Beispielhaft hierfür ist der Flash-Speicher Hersteller SanDisk, den ich seit einigen Wochen im Depot habe und der einer der Profiteure des KI-Booms ist. Für die Bewältigung großer Datenmengen werden große Mengen an Flash-Speichern eingesetzt.
Für 2026 ist die Aktie von SanDisk derzeit rund 600 Prozent im Plus. In der Korrektur der Chipwerte ab Ende Juli ging es auch für SanDisk von 2.350 Dollar hinunter bis auf nur noch 1.000 Dollar – ein Absturz von knapp 60 Prozent.
Dann erholte sich der Wert. Großzügig betrachtet ist aber auch SanDisk seit Mai seitwärts gelaufen. Dem Hype zwischendurch folgte die Ernüchterung. Und nun folgt die Phase des Realismus. Und in der zählen Fakten wie dieser: Nvidia erwartet im kommenden Jahr ein Umsatzwachstum von 70 Prozent. Erwartet wurden nur 44 Prozent.
Eine ausführliche Analyse des Gesamtmarktes und seiner Aussichten gibt es in einer Ausgabe von Plus (September/Oktober) unter dem Titel „Wie lange dauert ein Bullenmarkt?“. Plus wird an alle Mitglieder im Verein der Kleinen Finanzzeitung gratis verschickt. Du willst auch Mitglied werden? Gerne! Schreib uns einfach eine Mail an
